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玻璃去产能与需求改善并行

发布时间：2015-09-17 点击率  ：2027 作者：admin
    1  、2015上半年玻璃现货价格走势呈现弱势格局     ；由于下游市场需求减少 、去产能进程缓慢   ，同时环保压力增大        ，现货价格持续低位徘徊，生产企业效益不佳 。
    　　2   、玻璃制造行业毛利率继续维持下行  ，产能增速延续负增长    ，供给同比减少  ，同时需求同比较供给较少更为明显  ，价格重心继续下移  。随着华中    、西南地区产能再次增加，未来价格洼地将逐渐转移至华中。
    　　3 、房地产销售数据继续好转  ，房产库存开始出现下降趋势，四季度地产投资数据可能出现小幅改善  ，需求大概率好于上半年 ，玻璃下半年供需面或好于上半年。
    　　4 、美联储是否提前加息以及国内降准降息   、房产税、不动产登记等相关政策仍是市场的风险点   ，同时期货厂库升贴水的调整也会对行情带来较大影响   。
    　　5  、玻璃行业维持去产能周期 ，后市或存在部分生产企业退出的可能  ，同时鉴于房地产呈现改善迹象   ，尊龙凯时认为玻璃期价或在三季度将延续筑底 ，四季度或存在小幅反弹的可能。
    　　沙河地区现货价格在上半年总体呈现了先抑后扬格局你  ，1月末开始价格开始呈现上行 ，四五月份沙河地区价格涨势如虹 ，独领风骚 。六月份之后在价格差异缩小以及北方地区进入雨季等因素影响下 ，价格开始变化剧烈，短期内大幅跳水 。总体来说沙河玻璃现货仍然处于近年来较低水平 。
    　　华中地区在2015年产能增加相对较多，加上市场需求减少    ，雨水较多影响出库 ，市场价格在四月中旬之后快速下跌，5月中旬之后价格有所上扬，当前维持僵局   。总体下降幅度最大 ，较年初整体下降13.42%   ，不排除再次下探的可能 。
    　　华南地区现货价格在整体消费需求不及预期的情况下 ，加工企业订单数量不及预期  ，资金紧张  ，现货价格一路下行，几乎达到历史最低点  ，较年初整体下降9.6% 。
    　　今年以来 ，玻璃期价总体呈现宽幅震荡格局  ，区间总体维持在880—980，5月玻璃期货在资金做多效应下涨势较猛不过进入6月以来 ，在现货销售减少影响下，09合约期价一路下行  ，不过期间不并未创出新的低点 ，同时成交量呈现窄幅波动格局  ，预计短期内震荡偏空  。
    　　2015年上半年玻璃生产企业总体库存呈现上行格局，存货同比增速总体变化不大  。实际产能增速维持负增长   ，增速维持小幅波动 ，当前大约为5.5%。尽管去产能阶段 ，不过实际去产能进程缓慢  。
    　　各地区的库存总体而言变化不一  ，相对而言    ，河北地区的库存先增加后减少 ，较去年相比变化不大 。华东地区整体呈现小幅上行 ，华南地区库存总量先大幅下降，随后消费需求减少  ，加工企业订单数量不及预期，资金紧张 ，出库有所减少  。华中地区在产能增加 ，同时梅雨季节到来影响了出库导致生产企业库存大幅上升  ，涨幅最大 。总体来说 ，生产企业库存较年初有所增加  ，当前维持高位。
    　　据中国国家统计局6月11日最新公布信息显示，5月份中国平板玻璃产量7210万重量箱，同比减少2.3%。此外    ，1-5月我国平板玻璃产量32864万重量箱  ，同比减少5.7%     。6月末全国白玻均价1111元  ，同比去年上涨-58元  。月末浮法玻璃产能利用率为72.12%  ，同比去年上涨-10.90%  。在产产能88086万重箱，同比去年增加-5790万重箱 。月末行业库存3547万重箱，同比去年增加317万重箱   。月末库存天数14.70天 ，同比增加2.14天 。
    　　截止6月末，国内即时实际产能同比增速-5.5% ，实际产能维持在88116万重箱以上，产能压力较高 ，供需矛盾较为突出 ，这在一定程度不利于现货价格 ；实际产能同比增速处于近12年来低点 ，产业整体较差   。
    　　虽然现在的库存总量维持一个较高位置 ，现货价格也处于弱势行情，不过国内生产线停窑冷修比例维持窄幅波动 ，没有出现大量冷修停产线；库存产量比呈现小幅上升格局，供给面对现货影响依然偏空    。
    　　2015年上半年在市场需求减少、生产企业资金紧张的情况下，生产企业新线投产  、冷修生产线复产相对较少  ，冷修停产生产线增加 ，其中华东地区上半年产能净减少明显   ，西南  、西北地区呈现净增加  ，其他地区维持弱势平衡 。不过增加产能大多是大吨位生产线，而减少产能大多是小吨位生产线   。
    　　2015年上半年新增生产线8条，增加年产能0.35亿重箱  ；冷修复产生产线9条      ，新增年产能0.32亿重箱  ；冷修放水生产线24条，减少年产能0.82亿重箱；实际净增年产能-0.15亿重箱 。
    　　总体来说 ，重油 、纯碱价格维持一个稳定的情况     ，玻璃制造企业进入亏损状态，玻璃制造企业毛利率水平相对处于一个较低位置 ，未来毛利水平有进一步恶化的可能       。下游市场需求减少、去产能进程缓慢对于整体行业产生影响  ，同时环保压力的增。上半年以来由于环保问题不合规而停产的生产线不在少数  ，主要集中在山东     、河南 、广东地区 。大部分生产线都已经建成并运行脱硫脱硝除尘等设备，总体环保成本上行     。
    　　2015年1-5月份 ，全国房地产开发投资32292亿元 ，同比名义增长5.1% ，增速比1-4月份回落0.9个百分点   。其中   ，住宅投资21645亿元   ，增长2.9% ，增速回落0.8个百分点       。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0% 。房地产开发企业房屋施工面积616903万平方米 ，同比增长5.3% ，增速比1-4月份回落0.9个百分点。其中  ，住宅施工面积430356万平方米  ，增长2.5%   。房屋新开工面积50305万平方米，下降16.0%       ，降幅收窄1.3个百分点  。其中 ，住宅新开工面积35091万平方米   ，下降17.6%。房屋竣工面积26611万平方米     ，下降13.3%，降幅扩大2.8个百分点 。其中   ，住宅竣工面积19599万平方米   ，下降16.2%   。房地产开发企业土地购置面积7650万平方米 ，同比下降31.0%，降幅比1-4月份收窄1.7个百分点 ；土地成交价款2192亿元    ，下降25.8%，降幅收窄3.3个百分点  。实际利率为正的格局下 ，后市降息是大概率事件，降息对股市和宏观经济都属于实质上的利好 ，如直接利好地产板块股票。从企业角度而言，经济疲敝 ，央行[微博]降息对冲了流动性紧张和经济下行风险，同时房产税、不动产登记等相关政策的出台也将对房地产行业一定影响 。预计短期内房地产行业继续筑底，四季度或投资数据有所改善。
    　　整体来看  ，2015上半年玻璃现货价格走势呈现弱势格局；由于下游市场需求减少   、去产能进程缓慢 ，同时环保压力增大   ，现货价格持续低位徘徊，生产企业效益不佳，市场信心一般。各区域间普通建筑用玻璃的市场价格差异逐渐缩小 。生产企业新线投产   、冷修生产线复产相对较少，冷修停产生产线增加   ，其中华东地区上半年产能净减少明显   ，不过华中地区产能再次增加  ，加上出库减少   ，现货价格一路下行 ，有成为新的未来价格洼地的可能 。从季节上看 ，6、7月份南方雨季较多，因此短期内部分区域价格有回落空间。不过近期一二线城市房地产成交价格有所上行   ，同时实际利率为正的格局下  ，后市降息是大概率事件 ，房产税 、不动产登记等相关政策的出台也将对房地产行业一定影响。预计短期内房地产行业企稳改善概率较高，中长期偏多。伴随着金九银十 ，市场价格会出现上涨 ，不过幅度、空间有限。

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